漢鐘精機(002158)：崛起中的國內半導體真空設備龍頭 深度受益下游需求向好
發布日期：2020/4/29 16:22:40
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螺桿壓縮機、真空泵龍頭，受益光伏、鋰電產業景氣周期
公司是螺桿壓縮機、真空泵龍頭，傳統業務（制冷壓縮機用于中央空調、冷鏈運輸行業，熱泵用于集中采暖/工業制熱行業，空氣壓縮機用于工業自動化動力氣源）國內份額領先，保持穩健增長；在光伏及鋰電池領域真空泵業務占據主要市場份額，得到隆基股份/晶盛機電等知名光伏/鋰電企業的認可。從下游需求看，公司傳統業務在冷鏈物流及空氣源熱泵行業有望實現較快發展，真空泵業務受益于光伏、鋰電產業周期景氣向上，有望在未來幾年實現高速增長。
半導體干式真空泵迎來快速放量期，有望驅動業績加速增長
半導體真空泵是半導體各制程中必備的通用設備，應用于單晶拉晶、LL、Etching、CVD、ALD、封裝、測試等清潔或嚴苛制程。全球150億元市場空間（中國大陸/臺灣預計超40/30 億元）。Atlas 旗下Edwards為全球龍頭，漢鐘精機是國內龍頭，當前國產率不到5%，國產替代空間廣闊。公司在中國臺灣已有臺積電、力積電、日月光、力成等半導體公司使用公司真空泵，實現批量供貨，在中國大陸市場已成功通過國內多家大型半導體企業的驗證，已有廠商陸續下單，獲得小批量供貨訂單，業務收入加速放量。當前在晶圓廠新建浪潮及3D NAND/EUV對真空環境更高要求的行業趨勢下，公司有望加快國產替代進程。
